長江存儲控股啟動IPO輔導擬上市，武漢新芯撤回科創板申請

2026-05-20 來源：電子工程專輯

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2026年5月19日，中國存儲芯片行業在同一天迎來兩則重磅資本運作消息：證監會官網披露，長江存儲控股股份有限公司（下稱"長江存儲"）在湖北證監局辦理輔導備案登記，正式啟動IPO；與此同時，上交所官網公告，武漢新芯集成電路股份有限公司（下稱"新芯股份"）及其保薦人國泰海通、華源證券撤回發行上市申請，交易所終止其科創板上市審核。一啟一撤之間，國內存儲"國家隊"的資本路徑正發生深刻調整。

長江存儲：估值1600億元的獨角獸沖刺資本市場

據證監會官網5月19日披露的輔導備案報告，長江存儲擬首次公開發行股票并上市，輔導機構為中信證券與中信建投證券，律師事務所為上海市錦天城律師事務所，會計師事務所為德勤華永會計師事務所（特殊普通合伙），輔導協議簽署時間為2026年5月19日。

報告顯示，長江存儲成立于2016年12月21日，注冊資本178.20億元，法定代表人為陳南翔。公司無控股股東，第一大股東湖北長晟發展有限責任公司直接持有公司26.5442%股份。前十大股東還包括武漢芯飛科技投資有限公司（25.35%）、國家集成電路產業投資基金股份有限公司（11.97%）、國家集成電路產業投資基金二期股份有限公司（11.38%）、武漢光谷產業投資有限公司（9.26%）等。

從業務版圖來看，長江存儲全資子公司長江存儲科技有限責任公司成立于2016年7月，總部位于武漢，是一家集芯片設計、生產制造、封裝測試及系統解決方案于一體的存儲器IDM企業，為全球合作伙伴提供3D NAND閃存晶圓及顆粒、嵌入式存儲芯片以及消費級、企業級固態硬盤等產品和解決方案，廣泛應用于移動通信、消費數碼、計算機、服務器及數據中心等領域。

在胡潤研究院最新發布的《2025全球獨角獸榜》中，長江存儲以1600億元估值首次入圍，位列中國十大獨角獸第9、全球第21，成為半導體行業估值最高的新晉獨角獸。

武漢新芯撤回IPO：歷時8個月科創板之路終止

與長江存儲啟動IPO形成鮮明對比的是，同日，武漢新芯的科創板上市之路戛然而止。

上交所5月19日公告顯示，因新芯股份及其保薦人國泰海通、華源證券提交申請撤回發行上市申請文件，根據《上海證券交易所股票發行上市審核規則》第六十三條有關規定，交易所決定終止對其首次公開發行股票并在科創板上市的審核。

回顧其IPO進程，新芯股份于2024年9月30日獲上交所受理，同年10月30日進入問詢階段，但直至2025年4月25日才回復問詢，歷時近半年。從受理到終止，整個科創板之旅歷時約8個月。

招股書顯示，新芯股份原擬募資48億元，用于12英寸集成電路制造生產線三期項目、特色技術迭代及研發配套項目。其保薦機構為國泰君安與華源證券（后變更為國泰海通），會計師事務所為安永華明會計師事務所（特殊普通合伙），律師事務所為國浩律師（上海）事務所。

武漢新芯是誰？曾與長江存儲為"母子"，現為"兄弟"

武漢新芯成立于2006年，是一家專注于NOR Flash存儲芯片的集成電路制造企業，擁有華中地區首條12英寸集成電路生產線。官網資料顯示，目前武漢新芯可提供40nm及以上工藝制程的12英寸NOR Flash、CIS和Logic晶圓代工與技術服務。

從股權關系來看，武漢新芯與長江存儲的淵源頗深。2016年至2023年期間，武漢新芯曾是長江存儲的全資子公司；2023年4月至今，二者同為長江存儲科技控股有限責任公司（長控集團）旗下的控股子公司，從"母子"關系轉變為"兄弟"關系。

業務分工上，長江存儲主打3D NAND Flash（大容量存儲），武漢新芯則主打NOR Flash（小容量存儲）及晶圓代工。這種分工也構成了其IPO審核中的核心焦點——同業競爭與關聯交易。

撤回背后的思考

武漢新芯的IPO之路并非一帆風順，其招股說明書及問詢回復暴露了多重挑戰。

獨立性被重點問詢。作為科創板IPO中典型的"分拆上市獨立性拷問"，交易所對武漢新芯與控股股東長控集團、兄弟公司長江存儲之間的同業競爭風險進行了重點問詢。此外，公司無實際控制人，交易所對武漢當地國資相關股東是否構成一致行動人進行了詳細問詢。

業績持續下滑。財務數據顯示，2022年至2024年及2025年上半年，武漢新芯分別實現營業收入35.07億元、38.15億元、42.58億元及24.38億元；歸母凈利潤分別為7.17億元、3.94億元、2.01億元、712.3萬元，利潤呈逐年大幅下滑趨勢。盡管公司在2023年進行了5億元現金分紅，但持續走低的利潤率無疑削弱了IPO吸引力。

供應鏈與貿易風險。據招股說明書披露，公司生產運營所需的主要機器設備及原材料部分采購自境外供應商。2024年12月，美國政府將武漢新芯列入"實體清單"，可能對公司獲取受美國《出口管制條例》管轄的物項帶來一定限制。