據(jù)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》報(bào)導(dǎo)指出，21 世紀(jì)科技界一直遵循「贏者通吃」的思維模式，而自2022 年末ChatGPT 推出以來，OpenAI 在生成式AI 領(lǐng)域一直占據(jù)主導(dǎo)地位。然而，近期市場(chǎng)情緒劇烈轉(zhuǎn)變，OpenAI 的主導(dǎo)地位正面臨威脅。

關(guān)鍵之一是，OpenAI 的兩大支持者微軟( MSFT-US ) 和 英偉達(dá)公開支持其主要競(jìng)爭對(duì)手Anthropic。這筆交易具有AI 熱潮中投資狂熱的典型特征：英偉達(dá)和微軟承諾向Anthropic 投資150 億美元，而Anthropic 則承諾在微軟Azure 云平臺(tái)上投入300 億美元(此平臺(tái)由英偉達(dá)AI芯片支撐)。此次投資使Anthropic 的估值達(dá)到約3500 億美元，高于9 月的1830 億美元。

此外，Google 也推出了最新模型Gemini 3，向OpenAI 發(fā)起挑戰(zhàn)。 Gemini 旨在改進(jìn)Google 的搜索平臺(tái)及編程工具。由于它使用Google 自研晶片而非輝達(dá)晶片進(jìn)行訓(xùn)練，因此可能具備巨大的成本優(yōu)勢(shì)。 11 月19 日，Alphabet( GOOGL-US ) 股價(jià)飆升至歷史新高。

此前，OpenAI 高達(dá)1.4 萬億美元的支出承諾引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)「信用不佳的借款者大舉借貸以資助新AI 數(shù)據(jù)中心」的擔(dān)憂。 Anthropic 交易宣布后，微軟股價(jià)下跌了2.7%，反映出投資者的恐慌。

盡管如此，英偉達(dá)于11 月19 日公布了創(chuàng)紀(jì)錄的第三季度銷售額，并上調(diào)了第四季度營收預(yù)期，表示他們的Blackwell 晶片銷量「爆表」，從他們的角度來看，AI 泡沫的議論「截然不同」。

報(bào)導(dǎo)指出，對(duì)用戶來說，競(jìng)爭加劇意味著AI 實(shí)驗(yàn)室將持續(xù)通過燒錢來維持低價(jià)。但同時(shí)，這也可能使AI 泡沫的擔(dān)憂從公開市場(chǎng)蔓延至私募市場(chǎng)，因?yàn)楦?jìng)爭越激烈，這些實(shí)驗(yàn)室就越難以證明其巨額支出和天價(jià)估值的合理性。