CPU市場(chǎng)正迎來(lái)一輪罕見(jiàn)的全面漲價(jià)周期。 據(jù)ODM廠(chǎng)商透露，自2026年3月起，消費(fèi)級(jí)CPU價(jià)格已上漲5%—10%，服務(wù)器CPU漲幅更達(dá)10%—20%。供應(yīng)鏈消息指出，英特爾（Intel）與AMD兩大巨頭正在籌備第三季度的進(jìn)一步漲價(jià)，而CPU平均交貨周期已從此前的1—2周大幅延長(zhǎng)至8—12周。

這一輪漲價(jià)不僅牽動(dòng)著下游整機(jī)廠(chǎng)商的神經(jīng)，更在資本市場(chǎng)掀起巨浪。4月24日，英特爾股價(jià)收盤(pán)暴漲23.6%，AMD暴漲13.91%，雙雙再創(chuàng)歷史新高；英特爾年內(nèi)漲幅已達(dá)119%。 費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)更是創(chuàng)下連續(xù)17個(gè)交易日收漲的歷史最長(zhǎng)連漲紀(jì)錄。

雙巨頭輪番提價(jià)，漲價(jià)看不到終點(diǎn)

本輪漲價(jià)由Intel與AMD主導(dǎo)，節(jié)奏明確且幅度可觀。

英特爾已于3月上調(diào)PC CPU價(jià)格，并于4月1日進(jìn)一步調(diào)整服務(wù)器CPU定價(jià)，直接帶動(dòng)第二季度毛利率回升。市場(chǎng)預(yù)期，其在下半年還將進(jìn)行一輪約8%—10%的漲價(jià)，若成真，這將是英特爾CPU的連續(xù)第三次提價(jià)。

AMD則計(jì)劃在今年對(duì)服務(wù)器CPU產(chǎn)品線(xiàn)進(jìn)行兩輪漲價(jià)，分別安排在第二季度和第三季度，累計(jì)漲幅約16%—17%。其消費(fèi)級(jí)CPU已于3月啟動(dòng)提價(jià)，較去年報(bào)價(jià)最高上漲15%。

兩家巨頭的主流CPU世代均采用臺(tái)積電3nm制程，而英偉達(dá)即將推出的Vera CPU同樣鎖定該節(jié)點(diǎn)。供應(yīng)鏈直言，目前CPU處于嚴(yán)重供不應(yīng)求狀態(tài)，價(jià)格上調(diào)仍未見(jiàn)終點(diǎn)。

漲價(jià)深層動(dòng)因：AI Agent讓CPU從"配角"變"主角"

此輪CPU價(jià)值重估的根本驅(qū)動(dòng)力，來(lái)自AI應(yīng)用形態(tài)的深刻變化。

過(guò)去數(shù)年，高性能計(jì)算領(lǐng)域的焦點(diǎn)幾乎完全集中在GPU及其他加速器上。但隨著AI從"對(duì)話(huà)"走向"行動(dòng)"，AI Agent（智能體）開(kāi)始大規(guī)模落地，CPU的角色被重新定義。智能體需要自主規(guī)劃任務(wù)、調(diào)用工具、執(zhí)行多步操作，并在推理—執(zhí)行—反思循環(huán)中動(dòng)態(tài)調(diào)整，這些流程必須密集運(yùn)行在CPU之上。

摩根士丹利在最新報(bào)告中指出，人工智能（AI）正在進(jìn)入“Agentic AI”（AI智能體）時(shí)代，這一轉(zhuǎn)變將重塑數(shù)據(jù)中心的建設(shè)格局，并使投資范圍從GPU擴(kuò)展至CPU。摩根士丹利預(yù)計(jì)，到2030年，全球數(shù)據(jù)中心CPU市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到825億至1100億美元，其中約325億至600億美元為Agentic AI帶來(lái)的新增需求。

英特爾CEO陳立武在財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)上明確表示："過(guò)去數(shù)年，高性能計(jì)算領(lǐng)域的焦點(diǎn)幾乎完全集中在GPU及其他加速器上。近幾個(gè)月，明確跡象顯示，CPU正重新成為人工智能時(shí)代不可或缺的基礎(chǔ)。中央處理器現(xiàn)已成為整個(gè)人工智能技術(shù)棧的調(diào)度層與關(guān)鍵控制平面。"

集邦咨詢(xún)（TrendForce）指出，當(dāng)前AI數(shù)據(jù)中心的CPU與GPU配比約為1:4至1:8，而在智能體AI時(shí)代，這一比例預(yù)計(jì)將演變至1:1至1:2。Arm的測(cè)算進(jìn)一步揭示了缺口量級(jí)：在傳統(tǒng)AI數(shù)據(jù)中心，每吉瓦約需3000萬(wàn)顆CPU核心，但AI智能體時(shí)代將激增至1.2億顆，增幅達(dá)四倍。智能體工作流中CPU側(cè)編排時(shí)間可占總時(shí)延的50%至90%，CPU不足將直接導(dǎo)致昂貴的GPU資源閑置浪費(fèi)。

英偉達(dá)CEO黃仁勛近期也明確表示，CPU不再只是支持模型，而是開(kāi)始驅(qū)動(dòng)模型。多家券商將這一趨勢(shì)概括為"執(zhí)行控制流CPU化"。

先進(jìn)制程產(chǎn)能成"卡脖子"關(guān)鍵

漲價(jià)的另一大推手，是先進(jìn)制程產(chǎn)能的高度集中與全面爭(zhēng)搶。

當(dāng)前2nm、3nm制程進(jìn)入量產(chǎn)擴(kuò)產(chǎn)階段，AI芯片、GPU、TPU與CPU正在全面競(jìng)逐臺(tái)積電的晶圓產(chǎn)能，直接推高代工報(bào)價(jià)，拉長(zhǎng)交付周期。臺(tái)積電罕見(jiàn)地對(duì)已達(dá)到目標(biāo)產(chǎn)能的3nm制程持續(xù)加碼擴(kuò)產(chǎn)，其第一季度財(cái)報(bào)顯示，3nm制程出貨占晶圓銷(xiāo)售金額的25%，先進(jìn)制程（含7nm及更先進(jìn)）營(yíng)收占比高達(dá)74%。

臺(tái)積電預(yù)計(jì)2026年資本支出將接近520億至560億美元的高端水平，并正在全球推進(jìn)3nm產(chǎn)能擴(kuò)張——臺(tái)南科學(xué)園區(qū)新增產(chǎn)線(xiàn)預(yù)計(jì)2027年上半年量產(chǎn)，美國(guó)亞利桑那第二座廠(chǎng)將于2027年下半年導(dǎo)入3nm，日本第二座廠(chǎng)則規(guī)劃2028年量產(chǎn)3nm。

英特爾方面也在緊急奪回產(chǎn)能主導(dǎo)權(quán)，近期宣布以142億美元買(mǎi)回愛(ài)爾蘭Fab 34晶圓廠(chǎng)49%股權(quán)，該廠(chǎng)為Intel 4與Intel 3制程的關(guān)鍵據(jù)點(diǎn)，也是目前最高產(chǎn)量的先進(jìn)制程晶圓廠(chǎng)之一。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，2026至2027年CPU市場(chǎng)將持續(xù)高度緊缺，關(guān)鍵制約因素在于產(chǎn)能，而非需求。 只要AI基礎(chǔ)設(shè)施持續(xù)擴(kuò)張、先進(jìn)制程與封裝瓶頸未解，漲價(jià)趨勢(shì)就會(huì)延續(xù)。

對(duì)行業(yè)的連鎖影響

首先，巨頭業(yè)績(jī)與股價(jià)迎來(lái)戴維斯雙擊。 英特爾2026年第一季度營(yíng)收達(dá)136億美元，同比增長(zhǎng)7.2%，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的123.6億美元；調(diào)整后每股收益0.29美元，大幅高于預(yù)期的0.01美元。核心增長(zhǎng)引擎數(shù)據(jù)中心與人工智能（DCAI）業(yè)務(wù)營(yíng)收51億美元，同比增22%。公司預(yù)計(jì)第二季度營(yíng)收138億至148億美元，進(jìn)一步點(diǎn)燃市場(chǎng)樂(lè)觀情緒。 英特爾CFO大衛(wèi)·津斯納表示，AI驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)已占總營(yíng)收60%，同比增長(zhǎng)40%，當(dāng)前至強(qiáng)服務(wù)器CPU需求遠(yuǎn)超供應(yīng)，供需缺口將持續(xù)至2027年。

其次，國(guó)產(chǎn)CPU迎來(lái)替代窗口期。 瑞銀報(bào)告顯示，2025年英特爾全球服務(wù)器CPU份額約60%，AMD升至20%以上，二者合計(jì)主導(dǎo)逾八成市場(chǎng)。但自2026年以來(lái)兩家公司供應(yīng)嚴(yán)重緊張，部分型號(hào)交貨期延長(zhǎng)至6個(gè)月，為國(guó)產(chǎn)CPU創(chuàng)造了明確的替代窗口。中原證券數(shù)據(jù)顯示，2025年下半年我國(guó)AI芯片國(guó)產(chǎn)化比率已從上半年的35%提升到了46%。國(guó)海證券指出，服務(wù)器CPU正進(jìn)入"存量升級(jí)+國(guó)產(chǎn)替代+模型迭代"三重共振周期。

再次，上游供應(yīng)鏈全面受益，下游成本承壓。 CPU漲價(jià)趨勢(shì)帶動(dòng)晶圓代工、封裝測(cè)試與設(shè)備材料供應(yīng)鏈全面受惠。摩根士丹利預(yù)計(jì)，到2030年，AI智能體可能會(huì)為已經(jīng)超過(guò)1000億美元規(guī)模的數(shù)據(jù)中心CPU市場(chǎng)額外增加325億至600億美元的產(chǎn)值。 但對(duì)于服務(wù)器ODM廠(chǎng)商和終端企業(yè)而言，CPU成本上升將直接壓縮利潤(rùn)空間，部分壓力或?qū)鲗?dǎo)至下游客戶(hù)。

最后，入門(mén)級(jí)PC市場(chǎng)面臨被"犧牲"的風(fēng)險(xiǎn)。 由于產(chǎn)能持續(xù)向高利潤(rùn)的企業(yè)級(jí)市場(chǎng)傾斜，行業(yè)觀察人士警告，若現(xiàn)狀不變，2028年入門(mén)級(jí)PC市場(chǎng)或?qū)⒚媾R嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，消費(fèi)級(jí)CPU的供應(yīng)優(yōu)先級(jí)可能進(jìn)一步降低。

結(jié)語(yǔ)

CPU的此輪漲價(jià)，并非簡(jiǎn)單的周期性供需錯(cuò)配，而是一次由AI Agent范式轉(zhuǎn)移驅(qū)動(dòng)的價(jià)值重估。當(dāng)市場(chǎng)意識(shí)到CPU從"GPU的配角"躍升為"AI技術(shù)棧的調(diào)度層與控制平面"，其戰(zhàn)略地位與定價(jià)邏輯已被徹底改寫(xiě)。在先進(jìn)制程產(chǎn)能瓶頸短期無(wú)法緩解的背景下，這場(chǎng)漲價(jià)潮或?qū)⒀永m(xù)至2027年，并深刻重塑全球算力產(chǎn)業(yè)鏈的利益分配格局。對(duì)于處于技術(shù)追趕、需求爆發(fā)與政策驅(qū)動(dòng)三重交匯點(diǎn)的國(guó)產(chǎn)CPU產(chǎn)業(yè)而言，這既是挑戰(zhàn)，更是難得的歷史性窗口。