近期，國際頂級投行摩根士丹利發布最新深度研報指出，中國憑借在人形機器人領域的大規模投入與先發優勢，正完美復刻十年前電動汽車產業的崛起路徑。

研報披露的關鍵數據顯示：2025年，全球共出貨約1.3萬至1.6萬臺人形機器人，其中約90%來自中國制造商。相比之下，美國、日本等傳統科技強國仍主要停留在原型機階段。

摩根士丹利直言，人形機器人有望成為繼電動汽車、電池之后，支撐中國制造業和出口增長引擎的下一個重要產業。

2025年全球出貨前六名全是中國企業

摩根士丹利在報告中詳細拆解了2025年全球人形機器人的出貨格局，展現出中國企業驚人的早期主導地位：2025 年，全球共出貨約 1.3 萬至 1.6 萬臺人形機器人，其中約 90% 來自中國制造商。相比之下，美國、日本及其他國家仍主要停留在原型機階段。

另據市場調研機構Omdia的數據，2025年全球人形機器人出貨量約1.3萬臺，而全球出貨量排名前六的廠商全部來自中國，包括其中，上海智元（AgiBot）以5100臺的出貨量高居榜首，占據全球約39%的市場份額；杭州宇樹科技（Unitree）以4200臺位列第二；深圳優必選（UBTECH）以1000臺位列第三。此外，樂聚、眾擎、傅利葉等中國企業也紛紛進入前列。

反觀大洋彼岸，美國廠商Figure AI、特斯拉（Tesla）、Agility Robotics的年出貨量每家僅在150到500臺之間。前谷歌CEO埃里克·施密特辦公室的中國與AI政策負責人Selina Xu援引數據指出，中國頭部企業去年的出貨量大約是美國對手的36倍。摩根士丹利預測，2026年將是關鍵之年，中國人形機器人的年銷量預計將同比翻倍，達到約2.8萬臺，繼續大幅領先于其他任何經濟體。

從“實驗室”走向“流水線”的指數級拐點

摩根士丹利首席亞洲經濟學家奇坦·阿亞在報告中寫道：“展望未來，人形機器人和機器人產業，將在未來5到10年成為中國出口機器的下一個關鍵驅動力。”報告認為，中國人形機器人產業在發展階段上與電動車產業早期高度相似，2025年的出口水平已與2019年的電動車出口規模相當。

研報指出，2024年至2025年已成為人形機器人從實驗室展示走向現實應用的拐點。在中國，科技園區、工廠和高校已率先啟動試點項目，將人形機器人部署于24小時倉儲作業、電廠與數據中心巡檢任務，甚至快餐服務等場景。政府采購也在發力——2025年，中國人形機器人的早期訂單中，超過20億元來自國有企業。

這種“中國速度”源于哪里？Selina Xu認為，中國擁有通過電動車產業積累而來的穩健硬件供應鏈（從傳感器到電池），以及全球最強的制造業基礎，這讓企業的迭代速度遠超西方對手。銀河通用（Galbot）首席戰略官趙于莉將其歸結為“速度規?；瘍瀯荨保粗袊鷳B系統將“研發-供應鏈-制造-集成-客戶部署”的循環壓縮到了一個極其緊密的閉環中。

來源：摩根士丹利

該研報預測，得益于在整機組裝、核心零部件及AI軟硬件方面的提前布局，人形機器人有望成為繼新能源汽車、電池、光伏后，中國下一個千億級出口支柱，預計將推動中國在全球制造業中的占比從15%提升至2030年的16.5%。

商業化前夜的“洗牌期”與成本之痛

盡管宏觀數據亮眼，但摩根士丹利此前發布的一份針對中國市場潛在買家的調研報告也冷靜地指出了行業面臨的現實挑戰。該研報顯示，雖然62%的受訪中國企業表示未來三年有采購人形機器人的計劃，但僅有23%的受訪企業對當前產品表示滿意。

企業的不滿主要集中在產品的靈活度、功能性和價格上。調研指出，92%的受訪企業認為，全尺寸人形機器人的單價必須降至20萬元人民幣（約2.8萬美元）以下，才能在企業內實現大規模采用。此外，當前人形機器人在工廠車間的實際工作效率估計僅為人類的20%-30%，集成復雜性、可靠性以及“大腦”端高質量訓練數據的稀缺，依然是制約其大規模部署的瓶頸。

摩根士丹利中國工業首席分析師衷晟表示：“2026年是關鍵之年，人形機器人集成商將努力實現商業化、構建生態。”其同時警告，隨著資本狂飆和玩家涌入，行業有可能即將進入殘酷的洗牌期。

2050年或誕生10億臺保有量的“超級賽道”

盡管短期面臨商業化落地的陣痛，但摩根士丹利極其看好人形機器人的長期前景。該機構預計，到2030年，中國在運作中的新增機器人年化運行規模將從目前的600萬臺提升至2100萬臺，其中人形機器人的年化運行規模也將從1.2萬臺激增至26萬臺。

該機構還指出，隨著“物理人工智能（Physical AI）”的發展，全球人形機器人行業正處于類似于十年前新能源汽車的爆發前夜，有望成為重塑未來經濟的超級賽道。

摩根士丹利預測：到2036年，全球人形機器人采用量將達到2440萬臺。到2040年，采用量將激增至1.379億臺。到2050年，全球人形機器人保有量將達到10億臺（1 billion），假設6年的更換周期，全球人形機器人市場年收入將達到驚人的7.5萬億美元。

來源：摩根士丹利

其中，中國預計到2050年累計采用量達約3.023億臺，占全球總量約30%，市場規模超1.15萬億美元。

值得關注的是，摩根士丹利最新研報顯示，2026年年初至今，全球人形機器人風險投資規模已超過2025年全年總額，增速之快令業界側目——其中中國市場貢獻了約46%的年內風險投資資金，成為全球資本最密集的角力場。

2025年3月，中國發布的《政府工作報告》，歷史性地將具身智能寫入其中，標志“具身智能”正式進入國家視野。而隨著“十五五”規劃首次將機器人列為戰略性新興產業，以及各級政府設立總額約1870億人民幣的基金提供資本支持，中國正通過“政策-金融-產業”的協同，加速構建整個人形機器人供應鏈。從技術驗證到規模量產，再到成本下降與需求爆發，這條在新能源汽車賽道上被完整驗證過的路徑，如今正在人形機器人賽道上加速重演。