隨著全球AI算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的持續(xù)推進(jìn)，作為高端覆銅板（CCL）核心基材的聚苯醚（PPO）樹脂正面臨供不應(yīng)求的緊張局面據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，當(dāng)前PPO樹脂供應(yīng)確為緊俏，處于滿產(chǎn)滿銷狀態(tài)。多家國(guó)內(nèi)電子樹脂龍頭企業(yè)表示，產(chǎn)品已全部定向供應(yīng)覆銅板客戶，產(chǎn)能成為制約交付的主要瓶頸。

AI服務(wù)器及高速網(wǎng)絡(luò)設(shè)備對(duì)信號(hào)傳輸速率和損耗的極致要求，正沿產(chǎn)業(yè)鏈向上游傳導(dǎo)。改性PPO樹脂因其極低的介電常數(shù)和損耗，成為制造M6及以上等級(jí)高頻高速覆銅板不可或缺的關(guān)鍵材料。有電子級(jí)樹脂上市公司負(fù)責(zé)人透露，相較普通產(chǎn)品，適配AI算力領(lǐng)域的PPO樹脂產(chǎn)品價(jià)格能提高20%-30%，部分高端規(guī)格價(jià)格甚至翻倍。市場(chǎng)分析指出，M6-M8等級(jí)覆銅板用改性PPO樹脂的供需缺口正在擴(kuò)大。

面對(duì)旺盛需求，國(guó)內(nèi)主要廠商正全力保障供應(yīng)并規(guī)劃新產(chǎn)能。圣泉集團(tuán)作為國(guó)內(nèi)酚醛樹脂龍頭，其電子級(jí)PPO樹脂相關(guān)產(chǎn)品目前滿產(chǎn)滿銷。公司可提供M6/M7/M8/M9全系列樹脂產(chǎn)品，主要供應(yīng)國(guó)內(nèi)外一線覆銅板廠商，M10樹脂產(chǎn)品已在認(rèn)證中。公司現(xiàn)有PPO產(chǎn)能約1500噸/年，另有2000噸/年產(chǎn)能正處于建設(shè)中，預(yù)計(jì)最快于2026年第四季度投產(chǎn)。銀禧科技證券部人士坦言，公司PPO產(chǎn)品產(chǎn)能跟不上，能產(chǎn)多少客戶就拿多少，全部供應(yīng)給覆銅板客戶。公司原設(shè)計(jì)PPO產(chǎn)能為300噸/年，已啟動(dòng)原址復(fù)制產(chǎn)線擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)2026年下半年完成建設(shè)。同宇新材自主開發(fā)的PPO樹脂已通過部分客戶認(rèn)證測(cè)試，正在積極商業(yè)化推廣。公司2025年財(cái)報(bào)顯示，其全資子公司江西同宇樹脂產(chǎn)品銷量同比激增超6.3倍。根據(jù)公司近期披露，其M8高頻高速樹脂已批量穩(wěn)定供貨頭部覆銅板大廠，M9超高端樹脂已完成中試驗(yàn)證并處于客戶送樣測(cè)試階段，預(yù)計(jì)2026年下半年至年底有望進(jìn)入小批量供貨。

AI算力革命驅(qū)動(dòng)的高頻高速覆銅板需求爆發(fā)，為PPO等高端電子樹脂帶來了明確的增長(zhǎng)動(dòng)力。當(dāng)前高端改性PPO樹脂市場(chǎng)仍以進(jìn)口為主，但國(guó)內(nèi)廠商在中高端領(lǐng)域的技術(shù)突破正不斷加速國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程。隨著圣泉集團(tuán)、銀禧科技、同宇新材等企業(yè)的新增產(chǎn)能逐步落地，國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈能力有望得到強(qiáng)化，以應(yīng)對(duì)持續(xù)增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求。（校對(duì)/鄧秋賢）