5月27日，云英谷科技股份有限公司（股票簡稱：云英谷科技，股票代碼：3310.HK）成功登陸港交所主板，港股市場正式迎來“內(nèi)地OLED顯示驅(qū)動芯片第一股”。

上市首日，云英谷科技股價表現(xiàn)強勁，開盤價25.48港元，較發(fā)行價（20.81港元）上漲22.44%，截至發(fā)稿，最高價38.60港元，漲幅85.49%，實現(xiàn)上市首日“開門紅”，充分彰顯了資本市場對公司核心價值與成長潛力的高度認可。

雙賽道卡位優(yōu)勢顯著，市場地位持續(xù)攀升

在AI技術(shù)持續(xù)發(fā)展的背景下，視覺與顯示正逐漸成為智能終端最核心的人機交互入口。伴隨終端硬件迭代，市場對芯片低功耗、高刷新率、高分辨率的要求加速升級，這直接帶動顯示驅(qū)動芯片行業(yè)進入新一輪升級周期。

其中，AMOLED顯示驅(qū)動芯片是最具活力的細分領(lǐng)域之一。根據(jù)弗若斯特沙利文的報告，其全球銷量已從2020年的約7.24億顆增至2024年的12.92億顆，年復合增長率達15.6%，預計到2029年將進一步增至21.12億顆。中國內(nèi)地市場的增速更為突出——同期銷量從1.80億顆攀升至4.78億顆，年復合增長率高達27.6%。

另一方面，受XR設(shè)備需求驅(qū)動，全球Micro-OLED顯示背板/驅(qū)動銷量從2020年的60萬片增至2024年的250萬片，年復合增長率41.1%，預計2029年將達到2670萬片，年復合增長率進一步升至60.6%，而XR設(shè)備應用領(lǐng)域的年復合增長率更高達75.9%。

在產(chǎn)業(yè)需求持續(xù)升級、國產(chǎn)替代不斷深化的背景下，具備技術(shù)與客戶資源深厚積累的本土廠商正迎來關(guān)鍵發(fā)展窗口。而云英谷科技恰好同時卡位這兩條高景氣賽道，這種“雙賽道領(lǐng)先”的格局，在國產(chǎn)顯示芯片企業(yè)中極為稀缺。

招股書顯示，在AMOLED顯示驅(qū)動芯片領(lǐng)域，按2024年銷量計，公司位列全球第五、中國內(nèi)地第一。同時，公司還是中國內(nèi)地首家通過品牌客戶認證、也是唯一一家對品牌客戶累計出貨量超千萬顆的AMOLED顯示驅(qū)動芯片企業(yè)。在Micro-OLED顯示背板/驅(qū)動領(lǐng)域，按2024年銷量計，公司全球排名第二，市場份額高達40.7%，同時也是中國最大的獨立供應商，并且是全球最早將該技術(shù)應用于消費級VR/AR設(shè)備的獨立廠商之一。

盈利質(zhì)量持續(xù)改善，雙引擎加速放量

隨著兩大核心業(yè)務(wù)持續(xù)放量，云英谷科技的業(yè)績表現(xiàn)也進入加速釋放階段。2023年至2025年，公司營業(yè)收入由7.20億元增長至11.06億元，復合增長率達23.94%。其中，2025年全年實現(xiàn)收入11.06億元，同比增長24.13%，展現(xiàn)出強勁的增長勢能。

分業(yè)務(wù)來看，隨著AMOLED顯示驅(qū)動芯片銷量由2023年的約3229萬顆增長至2025年的約5259萬顆，公司業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴大。2024及2025年，公司AMOLED顯示驅(qū)動芯片銷售收入均在8億元以上。

值得一提的是，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也在同步升級。招股書顯示，2025年，公司推出的旗艦級AMOLED顯示驅(qū)動芯片已成功導入多家頭部品牌高端智能手機機型，相關(guān)產(chǎn)品當年貢獻收入約1.56億元。相比大眾市場產(chǎn)品，高端旗艦芯片在性能、功耗控制及顯示效果等方面要求更高，也具備更強的附加值，將為公司后續(xù)增長提供有力支撐。

如果說AMOLED是公司穩(wěn)健發(fā)展的“壓艙石”，那么Micro-OLED則正在成為驅(qū)動云英谷科技加速增長的“第二引擎”。2025年，該業(yè)務(wù)銷售收入達到2.96億元，同比大幅增長294%。作為全球較早將Micro-OLED技術(shù)應用于消費級VR/AR設(shè)備的獨立供應商之一，公司在該賽道的先發(fā)優(yōu)勢正逐步轉(zhuǎn)化為實際業(yè)績貢獻。

高強度研發(fā)構(gòu)筑技術(shù)護城河，資本賦能錨定前沿布局

支撐云英谷科技持續(xù)卡位高端市場、鞏固雙賽道領(lǐng)先優(yōu)勢的核心因素，正是公司長期堅持的高強度研發(fā)投入。2023年至2025年，公司累計研發(fā)投入達6.85億元，占同期總收入的25.2%。

依托軟硬一體全棧自研技術(shù)，云英谷科技已覆蓋顯示驅(qū)動芯片設(shè)計、驅(qū)動補償算法開發(fā)、像素補償電路布局三大關(guān)鍵環(huán)節(jié)，公司推出的 LTPO 顯示驅(qū)動芯片、RAM-less AMOLED 芯片等均為行業(yè)首創(chuàng)，其中 RAM-less 技術(shù)在保障顯示品質(zhì)的同時，顯著降低產(chǎn)品成本，有力推動AMOLED向中低端智能手機普及。截至2025年末，公司累計擁有79項專利、22項注冊商標、23項著作權(quán)。

此次成功登陸資本市場，云英谷科技將進一步加強公司在研發(fā)與創(chuàng)新方面的資源投入。本次募集資金中，約47%將用于AMOLED TDDI芯片的研發(fā)及優(yōu)化，約33%將用于Micro-OLED及Micro-LED顯示背板/驅(qū)動的研發(fā)，加速公司在下一代顯示技術(shù)領(lǐng)域的持續(xù)突破。

在AI終端加速演進與新型顯示技術(shù)不斷升級的背景下，顯示驅(qū)動芯片行業(yè)正迎來新一輪發(fā)展機遇。借助資本市場賦能，云英谷科技有望進一步強化在AMOLED顯示驅(qū)動芯片與Micro-OLED顯示背板/驅(qū)動兩大核心賽道的技術(shù)與市場優(yōu)勢，加速向全球顯示驅(qū)動芯片產(chǎn)業(yè)第一梯隊邁進。