5月18日早盤，A股再度上演歷史性一幕。蘇州聯訊儀器股份有限公司開盤后強勢拉升，盤中漲幅擴大至近15%，股價最高報1335.15元，一舉超越"老牌股王"貴州茅臺，成為A股新任"股王"。截至發稿，聯訊儀器股價報1304.6元/股，總市值約1201.2億元。

這是繼4月源杰科技、寒武紀相繼反超茅臺之后，A股"股王"寶座的又一次更迭。聯訊儀器于今年4月24日登陸科創板，上市首日開盤即報736.92元，刷新A股上市首日最貴開盤價紀錄；當日收盤報799元/股，漲幅高達875.82%，總市值突破820億元。在上市前五個交易日不設漲跌幅限制期間，僅用時5個交易日便沖破千元大關，成為A股史上第九只千元股。

從虧損到爆量：業績是股價最硬的底氣

聯訊儀器股價暴漲并非單純的概念炒作，其背后是業績的強勢反轉與爆發。財務數據顯示，公司2022年、2023年分別虧損3807萬元、5539.38萬元；2024年成功扭虧，全年實現營收7.89億元，同比增長185.87%，歸母凈利潤1.40億元。2025年，公司營收進一步增長至11.94億元，歸母凈利潤達1.74億元。

進入2026年，增長按下加速鍵。公司4月28日披露的一季報顯示，2026年一季度實現營業收入4.88億元，同比增長142.52%；歸母凈利潤1.19億元，同比暴增515.17%。公司同步大幅上修一季度業績預告，預計單季凈利潤最高達1.25億元。

測試設備是半導體及光通信產業鏈中不可替代的核心環節。無論是光模塊的速率升級、硅光芯片的晶圓制造，還是SiC功率器件的可靠性驗證，都離不開高精度測試設備。聯訊儀器同時覆蓋光通信、半導體集成電路、功率器件三大高景氣賽道，且在國內多個細分領域實現國產替代，這是其獲得資本市場高溢價認可的根本原因。

聯訊儀器是誰？

聯訊儀器創建于2017年，坐落于江蘇省蘇州市高新區，是國內光通信測試儀器及半導體測試設備的領軍企業。公司主營業務為電子測量儀器和半導體測試設備的研發、制造、銷售及服務，已形成"儀器+設備+解決方案"的完整生態。

在光通信測試領域，聯訊儀器是目前全球少數、國內極少數量產供貨400G、800G、1.6T高速光模塊核心測試儀器的廠商，也是全球第二家推出1.6T光模塊全部核心測試儀器的廠商。其產品涵蓋寬帶采樣示波器、時鐘恢復單元、高速誤碼儀、高精度快速波長計、精密數字源表等高端測試儀表，以及激光器CoC老化、裸芯片測試、硅光晶圓測試系統等光芯片測試設備。

在半導體測試領域，公司布局了SiC晶圓老化、SiC裸芯片KGD測試分選、WAT晶圓參數測試系統等設備?？蛻裘麊胃采w中際旭創、新易盛、光迅科技、Lumentum、Coherent、比亞迪半導體、士蘭微、三安光電、芯聯集成、長飛先進、ONSEMI等海內外龍頭。

芯片技術大趨勢下的"賣鏟人"邏輯

聯訊儀器股價暴漲的深層邏輯，在于其精準卡位了當前芯片產業三大技術變革趨勢，成為AI算力浪潮中不可或缺的"賣鏟人"。

第一，AI算力爆發與1.6T光模塊迭代。 隨著大模型訓練與推理需求井噴，數據中心對光模塊的速率要求已從400G、800G快速向1.6T演進。光模塊作為AI算力基礎設施的核心器件，其量產前必須經過嚴格的性能驗證，而測試設備正是這一環節的關鍵。聯訊儀器作為全球第二家推出1.6T光模塊全部核心測試儀器的廠商，直接受益于下游客戶的擴產潮。在AI算力產業鏈中，無論是光芯片廠商還是光模塊廠商，都需要依賴其測試設備完成產品驗證——這正是"賣鏟人"的核心價值。

第二，硅光技術（Silicon Photonics）的崛起。 傳統光模塊采用分立器件方案，而硅光技術將光器件集成到硅基芯片上，是實現更高集成度、更低功耗的必然路徑。聯訊儀器布局的硅光晶圓測試系統，正是硅光芯片量產環節的關鍵設備。隨著硅光技術在800G/1.6T光模塊中的滲透率提升，晶圓級測試需求將同步放量。

第三，SiC功率器件的新能源汽車滲透。 在功率半導體領域，碳化硅（SiC）器件憑借高壓、高頻、高溫特性，正加速替代傳統硅基IGBT，成為新能源汽車800V高壓平臺及快充技術的核心。聯訊儀器的SiC晶圓老化及KGD測試分選系統，覆蓋了比亞迪半導體、芯聯集成、士蘭微、長飛先進等主流廠商，直接受益于SiC產能擴張。